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钢铁:唐山高炉产能利用率降至80.6%

发布时间:2019-10-09 15:15:17

钢铁:唐山高炉产能利用率降至80.6% 2011-10-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资建议n近两周矿价累计跌幅达到17.45%,矿钢价格的比值显著下降。究其原因,则是钢厂亏损、减产,当前全国粗钢产能利用率不到85%,唐山的粗钢产能利用率为81%。由于矿石的消费领域全是钢铁业,而且占钢企的成本比较超过 0%,因此钢厂的减产和减少采购将直接导致矿价下跌。

n当前部分投资者基于对大盘的看好,将投资兴趣转向矿石股。我们认同矿石股在反弹的初期仍能获得显著超额收益的逻辑,但是我们队中长期的铁矿石价格并不乐观(具体的分析请参照我们在2010年4月份的深度报告),我们认为暂不做重点推荐,认为矿石股难重演09年的行情(2009年唐山矿价最低跌至710元/吨,当前唐山矿价为1280元/吨)。

n10月份矿石股跑输SW钢铁指数5.65个百分点,我们推荐的投资组合则整体跑赢SW钢铁指数0.84个百分点;我们认为钢铁板块的长期投资价值已经充分显现,但中短期投资机会仍需等待。11月继续主要从低估值的钢铁龙头中挖掘相对投资机会:河北钢铁、宝钢股份、新钢股份、太钢不锈。

一周回顾n同步指标:钢价盘整,矿价下行。本周国内钢价下跌0. 8%,其中长材下跌0.77%,扁平材下跌0.07%,铁矿石综合指数大跌9.2 %,我们模拟的普钢利润回升、不锈钢盈利回落;Mysteel统计的全国重点城市经销商库存下跌 .8%,港口铁矿石库存也环比增加0.6%;上海热卷开平日均订单环比回升8.2%,沪线螺终端日均采购量环比回升26.2%。

n先行指标:《钢铁工业“十二五”发展规划》11月初或公布。工信原材料工业司副司长骆铁军近期表示,钢铁十二五规划或将在下月初正式对外发布。具体要实现六大目标:(1)产品升级。譬如2015年400MPa及以上螺纹钢使用比例超过80%;(2)节能减排。“十二五”期间,钢铁行业的综合能耗要较“十一五”下降18%;( )产业布局。“十二五”时期,要建成湛江、防城港钢铁基地;(4)资源保障。基本建立利益共享的矿焦保障体系,新增境外铁矿石产能1亿吨;(5)技术创新。要求研发投入占主营收入的比例达到1.5%,;(6)前10位的钢铁企业集团钢产量占全国总量的比例要由48%提高到60%。

n国际指标:废钢价格全面下跌。本周各国钢价弱势盘整,而废钢价格则全面下跌。其中,中国钢产品价格下跌幅度最大,达到7%以上;其他国家的下跌幅度也都在5%左右。

n估值指标:钢铁板块跑输沪深 00指数0.98个百分点。本周SW钢铁指数上涨7.04%,沪深 00指数上涨8.02%;截至本周五,国金钢铁指数与全部A股的PB比值为0.500,较历史平均水平低14. 8%,比历史最低水平高18.20%。本周钢铁板块表现较好的为:本钢板材(涨16. 2%)、八一钢铁(涨14.22%)、攀钢钒钛(涨12.6 %)、方大特钢(涨10.41%)、久立特材(涨10.2 %);大钢中,河北钢铁涨幅最大(涨6.91%),太钢不锈涨幅最小(涨5.25%)。

n其他主要信息。(1)欧债危机现转机;(2)工信部调低今明两年工业增速;( )粗钢产量下降危机石墨电极及增碳剂;(4)淡水河谷表示同意与中国钢厂进行降价谈判;(5)曹慧泉接任华菱集团董事长。

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