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华泰证券关注两会世界通信大会

发布时间:2019-08-16 17:13:34

华泰证券:关注两会﹢世界通信大会 2014-02-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

市场趋势:维持中性乐观判断我们对大盘走势持中性乐观判断,风格方面仍然较为看好小盘股。主要的逻辑是宏观数据相对空窗期,宏微观流动性边际改善。宏观经济方面,1月,进出口数据回暖迹象明显,物价水平温和可控,但201 年以来CPI-PPI和PPI-PPIRM均显现出现顶部窄幅波动的特征,企业未来盈利进一步改善有赖于需求的恢复。流动性方面,上周逆回购到期4800亿的情况下,资金利率的下降说明节后资金回流的幅度较大,但M1、M2增速放缓、资金活化水平大幅下降而贷款创下4年新高,社融总额创历史新高,流动性改善的持续性仍待观察,未来短端资金面平衡仍有赖于央行操作。由于未获批文的公司面临补年报,2月新股发行暂缓,产业资本仍无明显改善迹象,市场面资金略显平淡,但估值和情绪指标显示市场仍有上涨动力;风格判断主要依据我们的大小盘运行跟踪框架。

行业配置:资金面好转、出口超预期受益的行业资金面好转、出口超预期的情况下,短期可以关注公用事业、建材、轻工、交运。上周逆回购到期4800亿的情况下,资金利率的下降说明节后资金回流的幅度较大;另外,出口在去年高基数的情况下大幅增长10.6%,判断1月份外汇占款较高,也对流动性产生积极影响。在此背景下,可以关注:1、财务费用率高企的公用事业、建材、轻工、地产、化工行业和利率敏感的金融相对受益;2、出口增速超预期有利于轻工、交运等出口弹性较大的行业。

主题投资:关注“两会+MWC"上周跟踪的所有主题平均收益率4. %,几乎超越A股全部股指。特斯拉产业链(含锂电池与充电桩)、环保及其他涉及两会(新能源、养老、土改)的板块表现优异,我们长期推荐的科技方向其他子板块亦表现不俗。领先板块短期表现主要受雾霾天气、新能源汽车补贴力度超预期、国务院常务会议部署控制大气污染以及两会临近等事件催化。结合长期主线和事件催化,我们认为以下方向存在机会:1)受益于新产品推出及世界通信大会召开带动领域,重点子主题板块包括智能穿戴、蓝宝石产业链、新能源汽车(含特斯拉产业链、锂电池、充电桩)、超级电容器;2)受益于政策驱动+两会的领域,重点子包括环保、国企改革、特斯拉产业链以及军工板块; )受益于新技术、互联网对传统行业的改造,包括互联网教育、O2O、智慧医疗、LBS等。其中,环保、军工、新能源汽车(含特斯拉产业链、锂电池、充电桩)、智能穿戴最直接受益于两会+MWC,是重中之重。

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