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巴克莱看好基本金属供应前景

发布时间:2019-11-09 18:55:42

巴克莱看好基本金属供应前景

SMM讯:巴克莱资本发表研究报告,指基本金属前景持续改善,而铁矿石及氧化铝则继续疲弱。巴克莱指,大部份商品的需求稳定增长,两者前景分歧主要在于供应。

报告指,基本金属如锌的供应下跌,新采铜及铝产能缩减,都令基本金属的供求中长期转趋平衡,相反铁矿石在澳洲的供应正增加。

该行首选五矿资源及中国宏桥,因其业务较多为基本金属,予两股份「增持」评级,并调整部份股份目标价,上调俄铝目标价13%,股份评级维持不变。

巴克莱指,中国宏桥早前配股,但相信铝价毛利率改善将可抵销股份摊薄效应,予「增持」评级及目标价8.5元。

至于中国铝业,巴克莱指其第二季亏损较预期大,故下调今明两年盈利预测分别26%及20%,即使铝价向好落空难以抵销盈利远逊预期,中铝扭亏面临大挑战,而持续消耗现金及高负债,故予「减持」评级,目标价2.3港元。

对于俄铝,巴克莱指因其主要业务受惠于铝价上升,联营Norilsk Nickel高派息比率,亦有助集团未来两至三年去杠杆,故上调目标价13%至4.5元,评级为「与大市同步」。不过,股价上升已反映利好因素。

江西铜方面,巴克莱指,因对铜价前景乐观成为投资主题的主要因素,即使认为季度业绩或较波动及短期未必有实际增长,但股价反映铜价每磅2.7美元,但铜现价已升至每磅3.1美元,故予「增持」评级,H股目标价18元。

巴克莱对部份金属资源股评级及目标价列表:

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评级      目标价(元)   调整幅度

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中铝      减持       2.3      -

中国宏桥    增持       8.5      -

铁货      增持       0.9      -

江西铜     增持       18       -

俄铝     与大市同步     4.5     +13%

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